自2015年登陆资本市场以来，济民制药股份有限公司（603222.SH，以下简称“济民制药”）的股价走向并不讨喜。
股价波动背后，近年来，作为济民制药主营业务的大输液业务收入已经连续多年呈现下滑趋势。受此影响，济民制药在积极拓展新业务的同时也不断对外扩张的步伐。
不过值得注意的是，快速扩张给公司资金运营带来不小的压力。数据显示，2015年～2017年，济民制药资产负债率分别为11.02%、12.30%、41.06%；流动比率分别为6.18、5.33、0.97；速动比率分别为5.12、4.36、0.76。
一位不愿具名的证券分析师告诉《中国经营报》记者，一般速动比率维持在1左右比较合适，“这要和流动负债所匹配，否则就要依靠变卖或者抵押来维持短期的债务。企业最重要的就是现金流”。
对于业绩及企业发展相关问题，记者先后致电致函济民制药方面，截至发稿，未收到相关回应。
大输液收入逐年下滑
资料显示，济民制药主营业务为大输液及医疗器械的研发、生产和销售，主要产品为非PVC软袋大输液、塑料瓶大输液、安全注射器、无菌注射器、输液器和体外诊断试剂等产品。
2017年，济民制药实现营业收入6.03亿元，同比增长33.86%，归属于上市公司股东的净利润5288万元，同比增长29.32%。不过值得注意的是，报告期内，作为公司主营业务的大输液实现主营业务收入3.17亿元，同比下降0.86%。
对于此次业绩下滑，济民制药方面解释称，在“限输、限抗、门诊限挂”的政策环境下，输液市场容量逐步萎缩。医保控费、招标政策变革使得输液价格继续下行，公司输液业务发展面临较大压力，公司加强营销管理，采取“差异化支持，全力拓展”的营销策略。
