本周三，比特大陆正式在港交所披露招股说明书。亮眼的财务数据背后，持有加密货币的详细情况、毛利率连年下滑的具体原因、同股不同权组织架构的用意 …… 诸多问题，尚未解答。
2018 年 9 月 26 日，比特大陆正式在港交所披露招股说明书。记者注意到：过去 5 年，它近乎百分之九十的收入都来自矿机销售。截至 2018 年 6 月末，公司累计售出蚂蚁矿机系列为 467 万台，拥有 74.5% 的市场份额。
小小的矿机，创造了巨额的财富。根据招股书披露，比特大陆收入从 2015 年的 1.37 亿美元增加至 2017 年的 25.17 亿美元，并在 2018 年上半年收入达 28.46 亿美元，远超世界排名第二、2017 年营收仅 13 亿元的数字货币矿机生产商嘉楠耘智。
亮眼的财务数据背后，" 比特大陆是否有持续的盈利能力 " 成为市场关注的重点，随着数字货币市场持续低迷，矿机销售量锐减，" 比特大陆们 " 依靠单一业务赚取巨额收入的时代逐渐宣告结束。
" 全产业布局，转型人工智能芯片市场 " 的策略能否成功，不仅关系到比特大陆的命运，更影响整个数字货币矿机行业的未来走向。
视角一：全球矿机霸主的营收命门
只用了五年时间，比特大陆就从由两个 30 出头的小伙子创立的 " 小作坊 " 变成了一家员工数超过 2000 人的全球最大矿机供应商。相比于竞争对手嘉楠耘智，比特大陆直至 2013 年底才交付第一代蚂蚁矿机。
2013 年 11 月，比特币价格开始疯长，从 207 美元涨到 1149 美元，在币价的刺激下，售价 22000 元的 S1 矿机被抢购一空，蚂蚁矿机正式进入市场。
蚂蚁矿机第一代 S1 矿机
" 暴力挖矿 " 曾吸引大量贪婪者入局，但是真正能存活下来非常有限。为了让矿机算力更快、更省电，特币大陆设计了定制芯片—— ASIC ( 特殊应用积体电路 ) 。当时的 ASIC 是专为比特币挖矿设计，去除了不必要的功能，全力提高算力减少能耗。
