调控“稳”字当先，预计限售、限价将常态化。目前各地楼市政策进入微调时期，目的为防止区域楼市出现“量”、“价”明显波动，预计限售、限价将成为各地调控的常态化举措，未来调控力度大幅上行的可能较小。
长效机制需要稳定的市场环境，多层次住宅体系最先落地。长效机制主要包括多层次住宅体系建立、房地产税制改革等，均为长期的制度安排，需要以稳定的房地产市场为基础。多层次住宅体系制度已在部分核心城市快速推进，房地产税改革则为“立法先行、充分授权、分步推进”，短期内落地难度大，其内涵也不等同于单一开征房产税，而为加减并重。
去杠杆叠加集中到期，势必导致企业抓回款、缓扩张。2018年房企面临的最大考验为年内到期债务的大幅增加而融资环境明显恶化，预计行业不得不面临资本支出收缩的压力，其中销售回款较弱或再融资压力大的房企将面临收缩投资、去杠杆的阵痛，积极应对策略为顺势而为、提升内功，警惕短期过于乐观的房企依赖外部融资导致的债务风险上行。
个体信用风险判断关键在于销售回款的质量和扩张节奏。个体信用风险的关键在于销售回款质量，现金流趋紧下是否有主动收缩投资的表现。受融资环境明显弱化影响，销售回款对房企的重要性更为凸显，由于再融资紧缩致使的现金流紧张可通过提高周转、合作开发及收缩投资缓解。
预计两类房企信用风险上行。一为尾部小型房企，即使部分企业短期无集中兑付压力，其业务持续性也趋弱。二为杠杆过高的大型房企，杠杆偏高为房企扩张阶段的普遍特征，在行业现金流趋紧背景下，建议投资者关注其销售回款及投资收缩情况。
