从去年那个寒冷的冬天开始，半年多来，比亚迪在A股市场一直不好过，市值曾最高一度蒸发近700亿。一直在”跌跌不休“的比亚迪，虽然中间股价有所回升，但却幅度很小。缘何一代王者，跌得如此惨痛，比亚迪，到底怎么了？
补贴——“我不背黑锅”
一切外因皆内因，比亚迪的跌，补贴退坡或不是直接或主要原因。
通过比亚迪发布的2018年一季度财报可以看到，比亚迪在一季度实现营业收入237.38亿元，相比上年同期增长17.54%；实现净利润1.02亿元，同比下降83.09%；而扣除非经常性损益后的净利润则亏损3.29亿元，同比大跌超过173%，同时公司预计上半年的净利润为3亿元-5亿元，同比下滑幅度为71%至83%。
对于净利润的大幅下跌，比亚迪在报告中指出，受补贴退坡影响，包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度的下降，同时激烈的行业竞争也仍较大程度的影响了汽车业务的盈利水平。
需要一提的是， 2018年1季度比亚迪获得的政府补助约为6.4亿，相当于2017年全年12.75亿补贴的一半。也就是说，从时间节奏上来看，比亚迪的补贴总额没有退坡，反而增加！也即是如果没有国家补贴，比亚迪这一季度可能就是爆亏5个亿。
既然补贴不减反增，比亚迪的净利润为何依旧大跌呢？看一组数据或许能明白几分。2018年1季度，比亚迪一年内到期的非流动负债高达140.39亿元，较上期的98.74亿增长了超过40亿，增幅高达42%。显而易见，比亚迪为了解决火烧眉毛的资金问题，发行了大量短期融资债券：2018年1季度，比亚迪财务费用为8.13亿，较上期的3.80亿大增114%。因为资金相对短缺，从而大量发债，直接导致了利息支出大幅增加，其幅度之巨直接导致了比亚迪“盘子更大、补贴更多、净利润大跌”的危局。
