都9102年了，AI公司到底值多少钱？
“一级市场估值和泡沫怎么起来的，他们自己心里没点数吗？”一位券商科技产业分析师在谈起即将到来的科创板时对我们说。
“我们反正第一批肯定先不上。”一位AI独角兽融资负责人面对我们对科创板的提问，回答略显暧昧。
“你说那家公司为什么就值这么多钱呢？”一位国内顶尖券商的投行业务部门负责人也曾反问我们，“反正他们的材料递到我这儿，我不会签字。看不懂。”
去年11月亮相，今年3月开闸，6月即将迎来第一批登陆公司的科创板，正在以超预期速度大力推进。
在科创板重点推荐上市的六大领域——新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药中，属于新一代信息技术的AI公司可能会经受最大的估值逻辑挑战。
过去几年，中国AI公司在一级市场保持着估值增长默契：
即便是去年的资本寒冬，因优质项目稀缺带来的“幸存者效应”，头部项目仍能拿到不成比例的大额融资；叠加上《减持新规》及IPO审核趋严导致高估值项目退出渠道受阻，退出挑战滞后，以及一级市场交易频率低、市场不透明的特点，公司的估值越来越高，回调速度相对滞后于二级市场。
本来，这个游戏还将在默契中继续，但平地一声雷，科创板来了——AI公司上市时间轴被拉向眼前。
科创板对未盈利的、但具有广阔前景的AI公司所表明的包容态度，既带来了机会，也带来了挑战。当第一批AI公司登陆二级市场，当二级市场的保守务实遇到一级市场的敢赌和想象力，一个触发器会被悄悄按下：二级市场投资者的逻辑将一层层传导回一级市场——AI估值体系的变革甚至重塑，今年将会大概率展开。
