自从 BAT 称雄中国互联网之后，字母就成了权力符号，仿若王冠，只有实力雄厚、前景广阔的巨头才有资格戴上。不过王侯将相宁有种乎，百度就经常被媒体开除出 BAT 之列，M 这个字头也存在归属问题：本来毫无疑问属于美团，但小米即将 IPO，七八百亿美元估值和生态链加持，再加上雷军一呼百应的朋友圈，大有横刀夺 M 之势。
然而黄雀在后，现在美团和小米不用争了，它们只能换一个字母挤进字母表，有一家公司比这两家巨头更有资格使用 M 这个字头，那就是蚂蚁金服。
6 月 8 日宣布完成新一轮融资后，蚂蚁金服估值据测算达到了 1510 多亿美元，在国内互联网公司中仅次于阿里和腾讯，比百度多出了一个滴滴，美团和小米加起来还跟蚂蚁差着一个头条。
光从估值来看，BAT 已死，ATM 当立。
不过在很多人看来，这句话可能仅仅在估值上成立，因为 A 和 M 本来就是一家。两家都听马云的，阿里握有 33% 的蚂蚁股权，M 自从拆 VIE 结构以来就是 A 不可分割的一部分。阿里目前 5000 多亿美元的市值，零售业绩好和科技公司的多元价值创造力当然是主要原因，不过也得部分归功于投资者对蚂蚁金服未来的看好。要是把蚂蚁拆出去，阿里股价会不会下跌？
从格局上来看，BAT 的三角形结构，远比 ATM 稳定。自从百度收缩，AT 大战就成为中国互联网产业的主旋律之一，阿里和腾讯在多条战线展开激烈竞争，硝烟四起，口水四溅。以前还有百度作为第三种力量制衡，如果公认格局变成 ATM，A 和 M 夹击腾讯，那腾讯的危机感无疑会更加强烈，江湖从此秋水愈多。
