12月20日，由新浪财经、央广经济之声联合主办的“决策与路径—新浪金麒麟论坛”在北京举办，著名经济学家吴晓求、李稻葵等大咖集聚一堂，共同解析中国经济，探讨发掘和激发经济新动能的最佳途径。苏宁金融研究院院长黄金老受邀出席并发表了题为《走出债务紧缩》的主旨演讲。他表示，我国正处于债务紧缩时期，打破这一困局需多管齐下，多方努力，减债、增资不失为长效解决的主要办法。
苏宁金融研究院院长黄金老出席2018新浪金麒麟论坛并发表演讲。
以下为黄金老院长的发言摘录，有删减：
目前有一个共识，即国内经济正陷入债务紧缩或接近债务紧缩的状态。几年前我曾研究过这个问题，当时叫“中国债务周期律”，研究的是每过十年左右我国就会出现一波债务高峰的现象。应该讲，债务周期律的出现，背后的根源是我国的发展模式和融资结构。
过去来看，我们国家经济特点是投资驱动的高增长，其中很大一部分还是重工业投资，需要大量的资金支持。而我国的融资结构以间接融资为主，主要是债务资金的支持，包括银行贷款和债券，结果是高投资导致高债务融资，表现为杠杆率的高企。
当然，从资产负债表的角度看，只要权益的扩张速度大于或等于负债扩张速度，债务的扩张并不必然导致负债率的高企。所以，杠杆率高企的背后，与我国企业盈利能力普遍较弱也有很大关系，负债增长不能带来利润的同比增长，负债率才会越来越高。我们的经济体内，存在大量的资金依赖型企业，盈利能力薄弱，需要源源不断地资金注入才能发展壮大。尤其是2013年之后的去产能、去杠杆的过程中，很多企业不专注搞主营业务，做了很多多元化的转型，转型过程中形成了大量新增负债，多元化本身又未能同步带来效益的增长，持续一两年后就陷入债务陷阱，即杠杆率再次攀升、债务负担加重。
