《投资者报》特约分析 尼克 数据研究员 王琳 周全
在激烈的市场竞争中，围绕格力和美的的对比，从来都不缺少，每次财报发布都是一场大戏。
但随着新技术的涌现和家电行业竞争的愈发激烈，白电双雄也面临着市场和时代的严峻考验，想要进一步攫取市场份额，并非易事。
今年以来，二者的股价从最高点一路下行到如今几近腰斩，市值蒸发都达1000亿元左右，更在投资者心中打上了一个大大的问号：面向未来，一直在砥砺前行的白电双雄，运营前景如何？谁更有竞争力？谁更具备长期投资价值？
空调主业是否还能维持十年高增速？
随着消费的不断升级，空调江湖的刀光剑影有增无减。格力开始一再强调要用自家芯片，美的提出“无风感”空调概念，都让市场有了更多想象空间。
就市场而言，从10年前家用空调产品普及放量开始，一直保持着接近8%的年复合增长率，典型的中高速增长态势。其中，2015年经历渠道去库存的短暂波动后，从2016年开始又重回升势，并在2017年达到历史新高度。
在房地产火爆带动空调新增装修需求、去库存后迎来渠道补库存周期和夏季高温刺激刚性需求等多种因素的共振下，2017年空调行业全年年产1.43亿台，同比增长28.7%；销售1.42亿台，同比增长31%，旺季月销量破千万台。其中内销量8875 万台，同比增长47%；外销量5295 万台，同比增长11%。
2018年上半年，空调行业继续迎来高增长。根据产业在线数据，2018年上半年家用空调总销量同比增长14.3%，在所有家电子行业中，唯一保持两位数的高增长。然而7~8月旺季之时，空调市场却急转直下。
根据中怡康数据，2018年第27~34周，线下空调市场的零售量和零售额增速分别为-26.3%和-24.3%。线上零售量和零售额分别为-12.7%和-13.3%。虽然有2017年旺季超高基数的影响，但从中期增长走势来看，家用空调行业似乎正在从过去两年的繁荣期走下坡路。中怡康数据显示，自2017年第三季度开始到2018第二季度，空调市场零售量虽同比正增长，但增速却一直下滑，2017第三季度~2018第二季度的零售量同比增速分别为32.9%，22.1%，17.3%，16.4%。
